Malgré les efforts visant à contenir la propagation du virus, la conjoncture mondiale demeure favorablement orientée. Ceci écrivent Guy Wagner, chief investment officer de BLI - Banque de Luxembourg Investments, et son équipe dans leur analyse mensuelle, les ‘Highlights’.
Aux Etats-Unis, l’envoi de chèques d’aide par le gouvernement a entraîné une accélération considérable des ventes au détail en début d’année, après la faiblesse enregistrée par la consommation domestique au quatrième trimestre de 2020.Guy Wagner, chief investment officer et administrateur-directeur de la société de gestion BLI - Banque de Luxembourg Investments
« L’approbation probable par le Sénat et le Congrès de l’enveloppe de soutien public de 1,9 billions de dollars proposée par la nouvelle administration Biden devrait considérablement soutenir l’activité tout au long de cette année. »
Reprise économique moins homogène en Europe
En Europe, la reprise économique affiche un caractère moins homogène, les activités de services demeurant fortement impactées par les mesures de distanciation relativement strictes dans la plupart des pays. « L’écart du niveau d’activité entre le secteur secondaire et le secteur tertiaire devrait se combler à l’approche de températures plus élevées au printemps et de taux de vaccination progressivement supérieurs », précise l’économiste luxembourgeois. En Chine, la réduction des voyages pendant la période traditionnellement animée du nouvel an chinois pourrait quelque peu peser sur les chiffres du PIB du premier trimestre sans remettre en question le caractère robuste de la croissance actuelle. Au Japon, la publication des chiffres préliminaires de croissance du quatrième trimestre de 2020 confirme la poursuite de la reprise conjoncturelle, portée par les investissements des entreprises et les exportations.
Performances boursières fortement divergentes au niveau sectoriel
Globalement, les marchés actions ont évolué favorablement en février, même si les gains furent quelque peu réduits en fin de mois par la baisse des cours déclenchée par la remontée des taux longs. « Au niveau sectoriel, les performances ont fortement divergé, les secteurs sensibles à la conjoncture comme l’énergie et le finance affichant de fortes progressions alors que la plupart des entreprises évoluant dans des activités considérées comme défensives telles que la consommation de base et la santé ont même subi une baisse de leurs cours de bourse. »
Poursuite d’une politique monétaire expansive
Aux Etats-Unis, le président de la Réserve fédérale Jerome Powell a répété lors du témoignage semi-annuel devant la commission bancaire du Sénat que les objectifs en termes d’inflation et d’emploi étaient loin d’être atteints, écartant toute possibilité de durcissement monétaire dans un avenir proche. En Europe, la présidente de la BCE Christine Lagarde a réitéré le maintien des mesures monétaires importantes de soutien tout en encourageant les gouvernements à poursuivre leurs efforts de stimulation budgétaire.
Remontée des rendements à échéance des obligations d’Etat aux Etats-Unis et en Europe
« La remontée des prix des matières premières, les espoirs d’une ouverture progressive des économies dans le courant du printemps et la poursuite d’importantes mesures publiques de soutien ont entrainé une remontée des rendements à échéance des obligations d’Etat des deux côtés de l’Atlantique », conclut Guy Wagner.
